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问：长盛同庆可分离交易型基金自获批以来一直备受关注，作为国内首只可分离交易型基金，它是一只什么样的基金？ |
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答：长盛同庆可分离交易基金是长盛基金与深圳证券交易所利用成熟的LOF平台，采用可分离交易模式的创新设计，探索推出的新型分级型基金产品。该基金最大的特点在于，投资者认购的基金在基金合同生效后将自动分成两类份额同庆A和同庆B，两类份额分别在深圳证券交易所采用不同交易代码上市交易，同庆A在三年封闭期间具有相对稳定的收益，同庆B在三年封闭期间享有杠杆收益，并同时承担相应风险。 |
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问：国际市场上结构化产品的现状如何？国内还有哪些结构化基金和结构化投资产品？ |
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答：在成熟金融市场中，结构化基金是重要的投资品种之一。据资料显示，目前美国52%以上的封闭式基金都或多或少地采用了结构性杠杆。
目前，国内的结构化投资产品有瑞福分级基金、马钢分离交易可转换债券等。总的来说，国内市场上的结构化投资产品还比较少，风险收益特征还比较单一，投资者个性化投资需求还远未得到满足。 |
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问：推出这样一只可分离交易基金的初衷是什么？与其他类型开放式基金相比，它对市场、行业和投资者会有哪些好处呢？ |
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答：推出可分离交易基金，是为了更好满足基金投资者对不同风险收益特征的需求。
长盛同庆的推出对市场来说，丰富了市场上的产品品种，为投资者提供了更多不同风险收益特征的选择，会在一定程度上提高市场的效率和活力；对行业来说，通过可分离交易的设计，为未来的基金创新提供一条可行的思路，将推动中国基金业的发展成熟；对于投资者来说，针对一只基金有了更多的投资选择，可以根据自身的风险承受能力和未来市场的走势，灵活地在低风险、杠杆超额收益、长期投资收益之间进行选择。 |
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问：长盛同庆的宣传资料里提到的可分离交易和结构化是什么意思？ |
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答：结构化就是将基金的份额分成预期收益与风险不同的两个类别，即稳健收益类基金份额（基金份额简称‘同庆A’）和积极收益类份额（简称“同庆B”）。长盛同庆基金在封闭期内将基金份额持有人初始有效认购的基金总份额按照4：6的比例分离成同庆A和同庆B。即投资者每认购10份长盛同庆基金，将得到4份A类份额加6份B类份额。两类份额形成两只风格截然不同的基金。同庆A可以优先获得分配本金及约定收益，具有低风险且收益较为稳定的特性；而同庆B放弃了优先权来享有除去分配同庆A的本金及约定收益后的部分，即借助杠杆效应获得更高的收益，具有高风险且收益相对较高的特征。
分离交易体现为以下几点：投资者认购长盛同庆基金后，基金总份额将自动分离成同庆A和同庆B；在三年的封闭期内，同庆A和同庆B两只基金分别登记在不同的代码下面进行分离交易；场内投资者可以单独对A或者B份额卖出或者买入，场外投资者可以转托管场内，进行A或者B份额买卖；A或B份额场内价格的形成由各自的供需关系决定。三年封闭期届满后，分别对同庆A份额和同庆B份额计算封闭期末基金份额净值，并按照各自的份额单位净值转换为上市开放式基金（LOF）份额。 |
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问：长盛同庆、同庆A、同庆B各自的风险收益特征是什么？ |
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答：从基金资产整体投资运作来看，长盛同庆的本质就是一只股票型基金，属于高风险、高收益的基金品种，基金资产整体的预期收益和预期风险高于货币市场基金、债券型基金和混合型基金。
由于基金收益分配的结构化安排，同庆A的预期收益率波动性显著低于同庆B，表现出低风险、低收益的明显特征，其预期收益和预期风险要低于普通的股票型基金，具有固定收益类基金的特征。
在同庆A享有基准收益优先分配权的条件下，同庆B获取较高比例的剩余收益分配权。在此过程中，同庆B的预期收益与风险都将得到一定程度的放大，表现出高风险、高收益的显著特征，其预期收益和预期风险要高于普通的股票型基金，具有杠杆收益类特征。 |
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问：长盛同庆如何更好的满足基金投资者对不同风险收益特征的需求？目前是否适合投资？ |
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答：同庆基金分离交易之后，分为杠杆化的同庆B和低风险的同庆A。
对于A份额，由于目前固定收益产品的利率普遍偏低，三年定期存款的利率只有3.33%，而A份额的年收益率高达5.6%，假定长盛同庆基金在上证综指2400点设立，三年内的平均仓位为80%，且股票收益与指数收益相同的话，那么三年后假定上证综指跌至798点时，A份额基金还能保证获得5.6%的年收益，跌至600点时，A份额基金还能够保本。应该说三年后上证指数跌到上述点位的概率很小，因此A份额基金的收益还是有很大保证的，因此对于风险厌恶型的机构和个人投资者来说，同庆A比较适合。
对于B份额来说，相当于放大了杠杆，它的波动要明显高于一般基金。不过目前股市还处于相对较低的区间，对于风险承受能力较高，未来希望获取更多超额收益的投资者，可以考虑持有同庆B。
对于普通投资者，也可以持有整个同庆基金而不分离交易，同样可以获取长期的基金投资收益。 |
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问：同庆基金未来的投资策略？未来三年的投资机会有哪些？如何把握？ |
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答：同庆基金投资于具有稳健成长和业绩优良的大型上市公司股票，力求在有效控制风险的前提下实现基金资产的稳健、持续增值。
针对长盛同庆的特性，基金经理将采取“核心资产策略”＋“卫星资产策略”。
具体来说，“核心资产策略”是针对60％的基本仓位而言的，目标为取得超越指数基准的相对收益。以基本面估值特征水平变化，作为设计组合的根本，带动行业、风格、个股变化，集小胜为大胜，通过不段累计平均收益，争取获得超越市场的相对收益。具体操作流程：首先通过数量化选择流程，设计相对均衡的客观基本组合，然后通过主观选择微调形成强化组合，最后完成交易。
而“卫星资产策略”对于60-100%之间变化的40%仓位而言。目标是总体上保持产品股票型基金的风险收益特征，局部上兼顾A类持有人要求期末回报有保障及B类持有人要求有杠杆收益的两个目标。在三年封闭期内，借助组合保险策略，分阶段地控制最大下行风险。同时，在净值增长较好及市场有利的情况下，保持较高仓位，追求最大回报。因此，在仓位的调节上会体现出较大的弹性。具体操作流程：首先是数量化的趋势选择，也会考虑在一定的市场环境下采取逆向策略，但是总体以趋势策略为主。其次是通过组合保险策略控制总体的净值下行风险，分成若干个阶段，稳健实施。 |
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